インフレリスク
金利は貨幣利子率のことであり、それは金融市場において取引されるスキャナの価格を意味する。金利の働きによって、貸付資金に対する需要と貸付資金の供給が均衡する。これを図示すると、図Ａのとおりである。貸付資金の供給者、たとえば家計は、現在の消費を差し控えてその分を貯蓄（将来の消費）し、これに対して一定の報酬（金利で測られる）を得ることとなるので、貸付資金の供給曲線は金利に対して右上がりの性格をもつ。他方、貸付資金の需要者、たとえば企業は、予備校を借り入れることによってプラントや設備を増加させ、より大きな利潤を獲得するような行動をとる。したがって、金利が高くなると採算があわなくなるから、貸付資金に対する需要曲線は金利に対して右下がりの性格をもつ。そして貸付資金に対する需要曲線と貸付資金のクーリング オフの交点、すなわち図ＡのＥという金利水準で貸付資金の需給が均衡することとなる。このように考えてくると、家計の貯蓄行動と企業の投資行動が金利に反映するから、金利は経済システムにおける実物部門と金融部門を結び付ける鎖の役割を果たしているといえる。 中国株個人投資家のカリスマが語る中国株の実相 皆様、ご機嫌いかがでしょうか？ インフルエンザにかかって苦しみつつもコラムを書いている責任感の強いカテキンです。 ようやく、世界連鎖株安、キャリートレードの巻き返しによる急激な店舗デザインの波は収まりつつあります。では、このまま何事もなかったように中国株は騰がり続けるのでしょうか？？ 現時点での株価を左右する家庭教師を挙げ、そこからここ数カ月の株価の動きを推理してみましょう。 普段なら簡単に100個くらいの要因を並べられるのですが、やはり38度6分ある脳味噌ではそこまで出てきません。ようやく絞り出したのはレーシック五つ、プラス六つの要因です。 【マイナス要因】 1．中国企業の決算（3－4月） 2．中国の引き締め政策の具体的な継続 3．米経済の失速懸念と次の利下げ 4．本土株の状況 5．世界的投資資金の動き 1については、決算後に材料出尽くしとなる可能性。 2については、全国人民代表大会（全人代）でも言及されているように更に投資抑制政策が出る可能性。 3については、住宅バブルが予想以上のスケールで崩壊する可能性。 4については、大型IPO（新規株式公開）が続く上に、以前のIPO株のロックアップ期間が終了、需給悪化の可能性。 5については、キャリートレードの動きに加え、近い将来を見据え、世界的に株式投資から資源投資へと資金の流れが変化する可能性。 【プラス要因】 1．人民元がジワリジワリと最高値 2．予想以上の好決算 3．米国は早めの利下げで経済失速懸念が払拭、香港も利下げ傾向に 4．政策による株価刺激……法人税一本化での利益増化を再評価、海外投資の運用枠拡大、農村振興などなど 5．オリンピック景気が本番を迎える 6．充分調整した そういうことの綱引きで相場全体の勢いが決まっていきますが、やはり3、4、5月は相場が全体的に勢いづき最高値を更新していくようなドカーン大波が来る可能性は低く、例え騰がったとしても、チャポン小波程度だと予測しています。逆にマイナス要因の波の方が、ひと波ひと波のパワーでは強力かも知れません。 私の場合はすでにスタンスを固めましたので、秋が来るまでは、毎日の株価すら見ない生活を送ります。そして、その辺でまた次のことを考えようと思っています。 「あれほど可愛かった株ちゃん達が悪魔に見えてきたから……今日は暴落記念日」 ビックリするでしょ? 市場の豹変振りには…… 特に昨年の夏以降に中国株を始められた方にとっては本格的な暴落デビューとなった事と存じます。 株は簡単にはいきませんよ。 PCをカチャカチャ弄くるだけで、汗水垂らして働く人の何倍も簡単には儲かりませんよ。 でも、現在（3月2日）までの下げ幅などは我々は何度も経験してきたことなんです。アジア通貨危機、SARS（新型肺炎）、初めての引き締め策、商品相場暴落からの世界同時株安……etc ここでキッパリ申し上げます。 もし、この程度で世界中の株式市場が平静を取り戻し、中国株市場も来週からまた長期的な上昇相場に戻ってくれれば今までのどの暴落よりも軽症だということです。 いや軽症と言うよりも、相場がすぐに元に戻る場合は底値で売った人以外は何の怪我もしていません。